資管新規將帶來資產管理新時代

經過幾個月的征求意見，《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》(以下簡稱“資管新規”)於2018年4月28日正式發布。現在各家資管機構及專家、研究者都在對資管新規進行深入的研究解讀。相應地提出了一些見解和應對建議，以等待與新規相配套的實施細則出臺為主。
從資管新規出臺的背景、高度來看，其落地具有必然性，資管機構應該積極調整，主動適應新規要義，避免落入以前通過交易結構設計來規避新監管的窠臼；從資管新規出臺的目的和內容來看，其給資產管理行業帶來的將是革命性的變化，將徹底引領一個資管新時代；信托公司產品轉型將是一個打破原來熟悉習慣的過程，將是一個困難的過程，但是考慮到資管新規帶來的將是一個全新的資管新時代，如能提前預測新時代資管的行業特征，提前製定轉型策略，這也可能是信托公司沖上行業潮頭的大機遇。
我國資產管理行業經過幾年的高速發展，宏觀上顯現出通道業務泛濫、剛性兌付嚴重兩大不良表現。
自2012年以來，在以金融自由化、影子銀行和資管繁榮為特征的金融擴張周期中，我國資產管理行業規模的增長速度連續多年保持在50%以上。到2017年，大型資產管理行業總規模突破100萬億元，其中，銀行表內外理財餘額分別為6.76萬億元、21.63萬億元，信托資產餘額23.1萬億元，公募、券商資管、基金專戶和子公司、私募規模分別為11.14萬億元、17.37萬億元、14.4萬億元和10.3萬億元。就非標資產比例來講，銀行理財中非標資產約占16.1%，信托產品中非標資產超過50%，基金子公司管理資產中非標資產占比71.1%，公募基金和基金專戶以標準化資產為主，券商資管產品中非標資產占比約13%。在整個資產管理規模中，通道業務占比超過30%，如果單純考慮資管新規重點針對的非標資產，通道業務規模占比更高，業內人士估計比例超過60%。
通道業務的產生一方麵源自於各個資管牌照所受到的資產運用方式的限製不同；另一方麵是風險承擔模糊化的考慮；由此產生了天量的通道業務。同時，在如此龐大的資產管理規模中，市場普遍存在剛性兌付，銀行理財、信托計劃受益權以及券商資管計劃的投資者，鮮有受損而沒有實現“預期收益”者。對於上述兩點，人民銀行以答記者問的形式總結如下：資管業務在滿足居民財富管理需求、增強金融機構盈利能力、優化社會融資結構、支持實體經濟等方麵發揮了積極作用。但是由於同類資管業務的監管規則和標準不一致，導致監管套利活動頻繁，一些產品多層嵌套，風險底數不清，資金池模式蘊含流動性風險，部分產品成為信貸出表的渠道，剛性兌付普遍，在正規金融體係之外形成監管不足的影子銀行。這些在一定程度上幹擾了宏觀調控，提高了社會融資成本，影響了金融服務實體經濟的質效，加劇了風險的跨行業、跨市場傳遞。
對資管新規的要求進行最簡練的概括：統一資產管理行業標準和打破剛性兌付。而這必將顛覆當前的資產管理行業格局，引領進入資產管理新時代。
資管新規全文共三十一條，1.1萬多字。在意見之前的背景描述開篇就講到意見的製定目的是統一同類資產管理監管標準：新規按照產品類型統一監管標準，從募集方式和投資性質兩個維度對資產管理產品進行分類，分別統一投資範圍、杠桿約束、信息披露等要求；同時打破剛性兌付：堅持產品和投資者匹配原則，加強投資者適當性管理，強化金融機構的勤勉盡責和信息披露義務；明確資產管理業務不得承諾保本保收益，打破各種形式的剛性兌付。
資管新規通過統一監管標準和強調下層資產管理機構的管理義務，來控製或禁止以監管套利和模糊主動管理義務的通道業務；以強製性的估值、信息披露和審計要求及對各種剛性兌付形式的懲罰來製止剛性兌付。
由此預測行業未來的發展態勢將是：以監管套利和通道業務為生存之道的機構將消亡；主動管理機構商業模式轉變：經營邏輯由基於股東背景和資本金實力為潛在剛性兌付作保的類負債模式演變為純粹基於產品本身的投資邏輯和資產管理機構的歷史業績的真正資產管理模式。由於以前的資產管理產品投資者多為低風險偏好型，當新規落實的資產管理產品向凈值化轉型後，這些產品將不再是穩賺不賠的安全品，必將有一大部分投資者的流失。而留下的將是真正的風險承擔投資者，這也意味著主動管理部分的資產管理產品規模也將大幅度降低。我國資產管理行業必將進入全新時代。
未來資產管理行業的態勢，大體也是未來信托行業的圖景。行業監管套利消失、投資者減少，都將給信托公司經營帶來極大的困難。但麵對一個將是嶄新的資管時代，所有的信托公司又差不多站到了同一起跑線，無論現在處於行業何種地位，隻要能提前分析、布局得當，就有可能在新時代的行業處於領先。本文的建議是以個性化的估值體係構建來穩妥打破剛性兌付；以議價的信托受益權交易市場構建來解決資金流動性和長期化問題；發揮信托本身優勢，發揮信托平臺管理作用，提高資產質量，形成長期市場聲譽。
原文地址：http://news.10jqka.com.cn/20180605/c604880657.shtml

在new beauty 脫毛好不好

現代女性對於美麗的追求可以說是越來越極致了，除了五官的精緻以及妝容的整潔之外，大多數女性朋友們對自己的整體形象要求也都越來越嚴苛，這也就是為什麼越來越多的女性朋友們會比較熱衷於脫毛的原因。畢竟一年四季除了冬天，我們胳膊和雙腿都是要露在外面的，如果體毛過於濃密，自然會大大減少自己的印象分。那麼在new beauty hk 脫毛好不好呢？
雖然聽起來脫毛是個很簡單的小事，市面上也有賣的很多類型的脫毛膏，脫毛貼之類，但是想要達到無痛脫毛，徹底脫毛的效果，那可不是一瓶小小的脫毛膏就能解決的問題了。new beauty hk 的elase激光脫毛技術一次治療就能夠有兩種功效，不但全程無痛，而且脫毛後的肌膚更加光滑緊致，想要知道new beauty hk 脫毛好不好，那麼來這裡體驗一下elase激光脫毛技術就知道了。
elase激光脫毛技術全程安全無副作用，一般經過一次治療之後毛髮的生長次數就會明顯減少，而不會像一些劣質脫毛膏一般越用毛髮越濃密，因而有脫毛需求的女性朋友們不妨來new beauty hk 嘗試一下，一定會給您帶來更為舒心的脫毛體驗。

許氏兄弟金融集團有限公司開發金融應用軟體

　　許氏兄弟金融集團有限公司於2005年在港澳碼頭招商局大廈成立，該地方位於香港的維多利亞港，風景優美，交通發達。而且該公司一開始申請的時候便是定位為中國資本控股公司，許氏金融不僅對中國香港每年新出的相關的精英培養政策十分清楚，而且對於相關的的資本運作環境也是了如指掌。
　　成立十多年以來，許氏兄弟金融集團有限公司一直秉著以“誠信、穩健、創新”的運營原則指導方向，該公司不僅選擇深深地紮根於香港，而且一直以選擇服務祖國為發展的理念為發展的旗幟。
　　與此同時，許氏兄弟金融集團有限公司為了不斷加強與相關的合作行業同伴之間的聯繫與合作的關係，以及努力將公司發展成為口碑一流的全球性的綜合資本金融放貸服務的企業。更是為了讓近年來國內投資者的投資需求得到滿足，以及適應他們的投資習慣，給國內投資者提供便利的服務，同時公司便斥出千萬資本，從國外引進投資經驗豐富的相關投資金融高材生，目的就是培養出一個不僅在金融投資行業上精通，又中港兩地文化十分熟悉了解的高級精英隊伍。最後，許氏兄弟金融集團有限公司成功開發了相關的金融軟體，開展了網上交易的平臺，提高了的市場競爭力。

女人和女人之間的情人節

在我看來“情人節”不是專給有情的男女過，而是只要有情的人都可以一起過。 我的N個“情人節”都是和閨蜜過的，今年的七夕當然不例外。 首先老公不在家，其實在家我也不願意和他一起過情人節，今年的西方情人節，他也只是車夫的角色。 感情好的男女天天過情人節，感情不好的男女即使情人節也是地獄。 平時忙於家庭生活瑣事，一年見不到幾次，而“情人節”是姐妹們相聚的一個藉口，我們沖著這個氣氛歡聚一堂，吃飯、聊天。 姐妹們的感情，慢慢沉澱，化作春風細雨。平時不見不想，見了也沒有任何生疏詩琳美容。 相比男女間多疑易碎轟烈的愛情，我更喜歡女人間的友情，不需要誓言，說一輩子，就真的會一輩子。 20歲的時候，我只會圍著一個男人轉，幾乎拋棄所有男女性朋友，只留下一兩個閨蜜就好，偶爾互訴歡喜與不快樂。 30歲的時候，我對那個男人說：“我在外面和別人玩，你不認識。”男人嘲諷地說：“你的朋友就那幾個，我能不認識？”其實，他說對的，他真的只知道那幾個朋友。 他不知道的是，隨著社交慢慢變廣，認識的朋友越來越多，漸漸地有了自己的生活娛樂圈，不再為了等不到一個消息而氣得扔電話，不再猜測他的手機短消息以及qq好友有沒有可疑事件。很多事情，也無需商量，自己即可決策，偶爾能感受到自己的獨立感詩琳美容。 朋友是越來越多，事情越來越多，原先那幾個閨蜜基本被晾在一邊，有事呼之，沒事揮去，其實在心裏明白，也只有她們有事呼得來，沒事也揮得去。 曾經和閨蜜談到借錢，一閨蜜說，如果我急需向她借錢，她砸鍋賣鐵賣房子都會借我，雖說這話說的有點大，但是有幾個敢說這樣的話？ 而我也差點願意砸鍋賣鐵幫助我的另一個閨蜜。 感情不是一天兩天形成的，日久見人心，隨著時間紗網漏下來的朋友，難得且值得感激。 聽說，40歲的獨立女人，只需要一個孩子、一份能讓自己活得精彩的工作，不再是男人的依附品，可以沒有男人，但絕對要有幾個閨蜜。 如此看來，閨蜜貫穿了一個女人的一生。 我定義的閨蜜是，一起笑過、哭過、傻過、瘋過、甚至吃醋過，重要的是豐富過彼此精神世界。 而此時，印入我腦海裏的閨蜜，在小學就開始發芽，小feng、小li，初中有小sun，高中有小huang，小qi，小xu，大學有小zhang，小jiao，工作後，有小zhang，小zhao，或許，還有，但對不住，請別介意，第一瞬間闖進我腦海的是這些名字。 你們都是我的閨蜜，沒有主次與優劣，唯一可能被會貼上一個“前任”標籤詩琳 好唔好。 你們是我不同時段的相互吸引的產物，只不過隨著時間地點生活圈子的發生改變，無法如初始那般親密無間。 舉個列子，借錢是件難事，但是我有把握，只要我找上你們，只要你們有，你們肯定會借我。而我，依然會借給你們。 就這麼簡單，還是那句話：不見不想，見了也絕不會生疏。 所以，我的前任閨蜜們，如果你們見我和某個閨蜜過於親密，請不要吃醋，因為曾經我們也是這般。如若有一天，我來到你的城市，我們依舊會如以前那般親密。 時間帶走了我們的青春容顏，帶不走我們內心的感情。 我想你們了，我的前任閨蜜們。你們在我心裏是永遠不落的太陽，願你們開心，健康，身邊永遠不缺現任閨蜜。想我，就告訴我。

不錯過牡丹花開的時日

我一連六年都錯過了陪嫁牡丹花期。今年再也不能錯過了，再也不能讓滿腔的熱望，化作一聲無奈的感歎！今年還沒入夏，就到處打探陪嫁牡丹的花期。因文結緣的於春雨老師，向我發來美麗的請柬——陪嫁牡丹花開了，趕快來吧。 我和王建等人結伴前去看陪嫁牡丹，欣喜之餘，有些膽怯，同行的都是高人，堪稱“大神”、“牛人”，我只是個毛毛蟲了。為不在人面前丟醜，在百度裏反復搜“寧城陪嫁牡丹”，還把《寧城縣誌》搬出來，查找與寧城陪嫁牡丹的各種資料。 我們到小城子後，於春雨老師家有株玫瑰紅牡丹花詩琳，非常出奇，熱情邀請我們前去觀賞。我想他家的牡丹再好，能與三百年的宮廷牡丹相比？在於春雨老師潔淨的庭院落裏，植株碩大的玫瑰紅牡丹，正趕上盛花期，玫瑰色的牡丹花，好像一群天真活潑潑的美少女，在茂密的枝葉裏，調皮的探頭露臉，國色天香，風韻迷人。 於春雨老師向我們熱情介紹他家牡丹，掐著指頭算來都有三十七八年了，經過精心養護，把一顆羸羸弱弱的小牡丹，撫育成一個風華正茂的美婦人。遙想三十多年前，於老師和他夫人，風華正茂，為了革命老區的教育事業，心甘情願把根紮在這片充滿傳奇色彩的土地。春去春回，蹉跎的歲月在於老師臉上刻下了深深淺淺的褶皺，頭髮上灑滿了歲月的霜花，他熟諳養花和育人的異曲同工之妙，如今他教過的學生們都成桃李，宛如雄鷹飛出一個新天地。那株牡丹他和夫人的精心培育下，經歷三十載風風雨雨，如今枝繁葉茂，花色正好。看那牡丹，枝繁葉茂，繁花似錦，空氣裏飄滿了醉人心脾的芬芳。 看完了於春雨老師的玫瑰紅，對久負盛名的三百多年的陪嫁牡丹的興趣更濃了。陪嫁牡丹已經成為寧城一張名片。在幾次的文朋詩友的聚會中，都有人經問起陪嫁牡丹的事情，我只知其一不知其二，回答的支離破碎，讓友人們大失所望。如今呀，我要同好友們目睹陪嫁牡丹那雍容、典雅、豔麗的容顏......到這裏看牡丹的人，熙熙攘攘好不熱鬧。愛美之心人皆有之，嚮往美好生活的願望，每一個人都是那麼強烈。讓我感動的是，很多年輕人，攙扶著滿頭白髮的爸爸，行動不便的媽媽，指點著花朵，歡聲笑語，在陪嫁牡丹前，留下一張充滿溫馨、浪漫、愛意的合影。我看著這幸福的一個個場面，情難自禁假如我的爸媽能活到現在該多好，也讓他們看看陪嫁牡丹，那該多好呀。 陪嫁牡丹，我終於看到你了，那一朵朵牡丹花，比我想像的還要好。我看花現場沒有警示標語，人們充滿一種敬畏，很少有人用手觸摸花朵和綠葉，更別說亂折枝采花了，這在其他景區是很少見的。我通過人們交談。來看陪嫁牡丹的人，有一部分人年年都來，今年的花朵啥樣，顏色啥樣，去年啥樣，竟然一口氣說出七八年的變化詩琳 好唔好，真是“年年歲歲花不同”呀。淡紅色的花瓣，層層疊疊，顯得格外的妖嬈。我不禁為固倫郡主高超的審美能力所傾倒，她對御花園這株牡丹情有獨鐘，康熙皇帝欣然把這株牡丹當做陪嫁。在車轔轔馬蕭蕭中，這株牡丹跟隨著固倫郡主出嫁了。我想美麗端莊的固倫郡主，不會有昭君出塞的淒婉，臉上應該洋溢著陽光一樣的笑容，在華蓋下，鼓樂聲裏，被長期禁錮的那顆心，如同出籠的小鳥，興高采烈，神采飛揚。那株隨嫁的牡丹呀，早就做好了，迎戰苦寒的心理準備......固倫郡主在歲月流逝中，香消玉殞化作泥土。她所喜歡這株牡丹花，目睹了康乾盛世，經歷了國破山河碎的磨難，在炮火聲中艱難生存，在鮮血中完成涅槃。如今呀這株三百多年的牡丹，迎來了前所未有的中華盛世。快看呀，那一朵朵怒放的花朵，就是天女散落的花朵，美輪美奐，心曠神怡。我一次次被陪嫁牡丹所癡迷、傾倒...... 花是美麗的,古往今來,很多故事都因為花的元素加入,讓故事顯得更加迷人。如夢如幻的《牡丹亭》，行雲流水的《花為媒》，詩情畫意的《人面桃花》.....掰著手指頭都數不過來。古道熱腸的於春雨老師，借著邀請賞花的由頭，邀請了新朋老友，伴著濃郁的花香，喝著醇香的美酒，談古論今，縱橫捭闔，笑聲朗朗，讓人難忘。在這次聚會上，我有幸與李顯良老領導同席而坐，他曾經是寧城縣宣傳部部長、縣長、縣人大主任，如今已經退休，他精神矍鑠，語言詼諧，顯得格外的親和。他牽掛著寧城的發展，興高采烈的介紹了，寧城的蘆筍酒在歐洲獲獎的好消息，激情澎湃，真心實意為寧城發展喝彩；司法局長張國軍文采相當了得，在談興正濃之際，興致勃勃的唱了一曲他自己作詞的家鄉讚歌，把對家鄉的熱愛，淋漓盡致的表現出來,詞美歌美,讓人陶醉；王建老師是寧城信息網的發起人，在跟我探討網站發展詩琳黑店，心裏面有說不完的發展計畫，寧城信息網在互聯網+時代一定會走出屬於自己的一片天.....李顯良老領導說得太好了,我們都要腳踏實地好好幹,為古老中京喝彩,為三百年牡丹添彩. 牡丹花開了,玫瑰紅、富貴紅爭相輝映，那是寧城美麗的夢，也是寧城發展的符號，更是寧城幸福的表情。

小區外的雨水很熱鬧

小年的早晨夏雨淅淅瀝瀝，我撐著小傘漫步在社區、社區很靜。它仿佛經受了幾天的高溫天氣之後，一下子陶醉在爽爽的風雨之中孔聖堂好唔好。

我吸著清涼的空氣，迎著涼涼的北風，望著遠處叫不上名字的花草，還有那調皮的小雨點不時地從傘下飛到我的臉上，我仿佛走進了那夢幻的江南小雨世界，讓我心曠神怡孔聖堂 band。

從小區的南門一直走到北門，一路上無人相迎，只有大小各異的品牌小汽車，它們排著長隊在雨裏靜默著。社區北門的風很大，似乎要刮飛我的小雨傘。在這一瞬間，我的心好像隨風兒一下子飛到了我的家鄉。

小年的家鄉、小年的早晨，一定很熱鬧。那霹靂啪啦的鞭炮聲、那殺豬宰羊場上的沸騰場景、那鄉親們慶祝豐收的喜悅，又一次回蕩在我的耳旁孔聖堂 校風。

用眼洞察世界的一切

可察秋毫，又是心靈的觸鬚。它不僅僅是探尋，也是獲知，更是傳神。古時有多少文人騷客記述了同一個畫面：執手相視，不語，卻已語萬千。即使淚水朦朧了雙眼，也難以掩飾內心的萌動。可曾感覺的到，瞳仁裏有一雙眼睛，瞳仁的深處也有一雙眼睛，已經成了無法抹煞的烙印瑪花。

歷史的車輪滾滾向前，而歷史的畫面又在不斷的重現。而我，只是作為一個過客，在瞬息萬變的大千世界裏撕開一條裂縫，看到了一些似曾相識的影子，看到了一些熟悉了又陌生了陌生了又熟悉了的面孔瑪花纖體 冷凍溶脂，看到了一些觸動心弦的眼睛。

然而，一雙眼睛，即便洞悉了蒼宇間的無數星辰，卻也看不穿前世與來生，奈何一曲《來生緣》吟哦了幾個輪回瑪花纖體 marie france bodyline……